＊＊＊中國貨幣政策 - 人民銀行半年來第三次降息＊＊＊
中國央行宣布自5/11起下調金融機構貸款基凖利率0.25個百分點至5.1%、一年期存款基凖利率0.25個百分點至2.25%。此外，存款利率浮動區間的上限也由存款基凖利率的1.3倍調整為1.5倍。
硬著陸顯然是首要風險。從總經面來看，6大發電集團耗煤量單週小幅上揚1.3%，顯示生產面下行壓力趨緩；30城市房屋銷售面積4週平均在一線城的帶動下亦較去年同期上漲30%；但4月進出口數據依然疲弱、CPI因蔬菜價格下跌導致增長低於預期、PPI則因工業品價格維持下降趨勢持續第38個月負增長；故整體而言，宏觀數據還是令市場憂慮，儘管人行認為當前只需給予「微刺激」而非「強刺激」，但實際景氣下滑的情形或許比預期嚴重。
從流動性來看，7天質押式回購利率降至2.3%，來到一年多的新低，意味著在資本流出壓力減緩與降準之後，銀行間流動性尚寬裕。而在央行繼續暫停公開市場，操作下，短率或可維持低水位的波動，，由於債券市場利率也隨之下行，將有利於地方政府債券發行。另一個重點是，存款利率浮動區間的調整代表著利率市場化的具體體現，銀行間形成了差別化利率競爭的態勢，這顯示央行在貨幣政策的調控中，試圖引導金融機構提高自主訂價能力，部分分析認為，在下一次降息時，央行甚至會取消存款利率上限，屆時存款基凖利率的實際存在感將更低，是為金融改革的新突破。
就貨幣政策的調控思路而言，當前的操作已由穩健轉向實質寬鬆，若經濟下行加速，為支持融資成本的下降和地方債置換，再次降息是肯定可以預期；由於央行已表明不會有中國版QE，因此除了加大對市場利率的調控、通過定向操作等方式，不排除會再推出新的貨幣政策工具。
此次降息時點並不是太意外，雖力度遜於預期，唯對股市仍有正面效應，在房貸壓力降低、存款有望加速流入消費與投資的情形下，敏感性與週期性行業如地產、有色、證券等將受惠(銀行股展望其實待觀察，因銀行存貸款利差可能再次被擠壓，1.5倍的上限是否會用足取決於流動性的變化)，短線上股市有機會止跌反彈。
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